Itaú BBA eleva preço-alvo de Isa Energia (ISAE4) para R$ 32,80 e mantém recomendação de compra

São Paulo, 16 de março de 2026 – O Itaú BBA revisou para cima o preço-alvo das ações da Isa Energia (ISAE4), passando de R$ 31,50 no fim de 2025 para R$ 32,80 ao término de 2026. A estimativa implica potencial de valorização de 18,6% em relação ao último fechamento.

Os analistas Fillipe Andrade, Luiza Candiota e Victor Cunha destacam o “perfil de muito baixo risco” da companhia, aliado à perspectiva de dividendos, crescimento orgânico via investimentos de reforço e melhoria (brownfield) e possíveis gatilhos de curto prazo.

Às 11h53 (horário de Brasília), o papel avançava 1,52%, cotado a R$ 28,10. A recomendação de compra foi reiterada.

Fatores que motivaram a revisão

O banco incorporou novas premissas macroeconômicas, aumento do custo de capital próprio, resultados trimestrais mais recentes e ajustes em projetos greenfield. Também foram considerados maior capex brownfield, novas receitas anuais permitidas para 2025 e 2026 e a indenização no valor terminal.

Com isso, a projeção de receita para 2026 subiu para R$ 5,0 milhões, enquanto o lucro estimado para este ano foi ajustado para R$ 1,7 milhão. O BBA vê espaço para revisões positivas adicionais, pois avalia que o mercado ainda não reflete integralmente o impacto dos investimentos brownfield na receita.

Disputas e catalisadores

A disputa de pensões entre Isa Energia e a Secretaria da Fazenda do Estado de São Paulo (Sefaz-SP) avançou, com audiência de mediação marcada para abril de 2026. O banco não descarta acordo nos próximos meses. Estão registrados cerca de R$ 2,8 bilhões a receber — ou R$ 3,3 bilhões ao incluir provisões — além de possível correção monetária.

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Imagem: Anna Scabello

Outro ponto de atenção é a discussão com a Aneel sobre o reconhecimento de investimentos em transmissão realizados antes dos anos 2000, não incluídos na base regulatória de ativos da rede básica (RBSE).

Dividendos e estratégia

Nas contas do Itaú BBA, Isa Energia pode distribuir dividendos recorrentes próximos de 7%, assumindo payout de 75%. A instituição acrescenta que o montante ao acionista tende a crescer após a conclusão dos projetos greenfield e o início de desalavancagem.

O relatório elogia a estratégia de alocação de capital da empresa, com foco em projetos brownfield, considerados de retorno atrativo em meio à competição acirrada e lances agressivos em leilões de transmissão.

Com informações de Money Times

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